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Cobertura de Riesgos Financieros

Los principales riesgos financieros a los que está expuesta una línea aérea corresponden a los de (i) tipo de cambio, (ii) tasas de interés y (iii) precio del combustible.

En el primer caso (i), la naturaleza de las operaciones de LAN y debido al crecimiento de la operación, junto con el fortalecimiento de la moneda local, se traduce en una exposición limitada al peso chileno y a otras monedas de la región (Peso Argentino, Sol Peruano y Real Brasileño). Aproximadamente el 83% de los ingresos y el 63% de los costos están denominados en dólares. Respecto al segundo ítem (ii), LAN ha utilizado swaps y calls de tasa de interés, con el objetivo de reducir su riesgo a tasas flotantes. Es así como a diciembre de 2008 el 96% de su exposición vigente se encontraba cubierta y ya se había procedido a fijar las tasas asociadas a los créditos que financiarán las entregas de aeronaves Boeing entre los años 2009, 2011 y un Boeing 777-200 con entrega en el 2012.

Con respecto al tercer item (iii), para reducir su exposición al precio del combustible, la Compañía utiliza varios mecanismos. Estos incluyen, además de sistemas de traspaso de costo a los pasajeros y a los clientes de carga, el uso de instrumentos financieros como swaps, opciones de compra de combustible (opciones call) y bandas de precio (zero-cost collars). Durante 2008 LAN cubrió aproximadamente el 27% de sus necesidades de combustible del año 2009 con un mix de estos instrumentos financieros. La Compañía minimiza el riesgo de crédito de la contraparte al contratar estos instrumentos financieros sólo con instituciones financieras de alta calidad crediticia.


Financial Policy

The objectives of LAN’s financial policy are as follows:

  • Maintain cash balances that are adequate for operating levels.
  • Maintain medium-term and long-term debt at levels that are in reasonable proportion to growth in operations and will preserve the Company’s investment grade credit rating
  • Carry no short-term debt except for certain well-defined operations.
  • Make appropriate investments that maximize future cash flows and facilitate efficient operations.
  • Invest cash surpluses in financial instruments in accordance with policies established by the Board of Directors
  • Respond effectively to external conditions beyond the Company’s control in order to maintain stable cash flows and protect LAN from market risks such as fluctuations in exchange rates, fuel prices and interest rates.
  • Maintain sufficient lines of credit with domestic and foreign banks.
  • Maintain an appropriate risk rating through ongoing control of the distribution of risk among countries and businesses.
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